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电力设备与新能源行业:德国瓦克产量受损,多晶硅料国产替代成主流趋势

发布时间:2017-09-13    研究机构:中信建投证券

据德国瓦克集团主页消息,当地时间16:00点,瓦克公司在美国田纳西州查尔斯顿的生产基地因技术故障发生了一起物质泄漏和爆炸事故,管道因此遭受损坏。事故原因正在调查中。这次事故致使该公司在美国年产2万吨的多晶硅生产暂停。

简评。

事故导致瓦克集团多晶硅产量受损。

德国瓦克是光伏领域的先驱企业之一,是多晶硅生产领域的全球市场领导者。据光伏协会数据,德国瓦克2017年多晶硅产能8万吨,位列世界第一。其中位于美国田纳西州查尔斯顿的产能为2万吨,属2016年新建扩产项目。本次事故后,瓦克集团多晶硅产能下跌至6万吨,排名在江苏中能、韩国OCI 之后。

突发事故加韩国双反裁决预计将降低国外多晶硅供给。

据光伏协会数据,2017年上半年我国多晶硅进口量达7.28万吨,同比上升14.86%。虽然国内多晶硅产量不断提升,但是随着光伏行业发展迅速,多晶硅需求量也不断攀升,而国内产能一时不济,导致多晶硅进口仍占据较大比重。2016年,我国进口多晶硅中韩国和德国占绝对多数,其中韩国占比51.5%,德国占比26.1%。

此次事故后,从德国的多晶硅进口势必受到影响。此外,预计今年11月份将对韩国多晶硅反倾销做出最终裁决。假如裁决结果提高对韩国多晶硅的税率,将降低韩国硅料的竞争力。

多晶硅料供不应求趋势渐稳,国产替代成为主流趋势。

今年“630”以后,由于光伏行业发展远超预期,加上企业检修、部分企业扩产进度拖后等原因,多晶硅处于供不应求状态,多晶硅价格连续上涨并保持高位。过去由于生产工艺技术落后,我国多晶硅料同国外产品之间存在成本差距。目前,国内领先企业的多晶硅成本已经低于海外,领先企业将不断扩产优势产能,并挤压海外产商市场份额,硅料国产化趋势已经确立。我们预测今明两年全球光伏新增装机量分别为90GW、100GW,对应的国内多晶硅料的需求分别为38.04万吨、37.80万吨左右,而同期国内扩产硅料产能无法如期完全释放,预计2017~18年国内有效产能26万吨、29万吨,存在供给缺口。我们认为多晶硅料的供应缺口巨大,多晶硅料的价格将以18万元/吨(含税)为中枢,根据供需关系上下波动,阶段性将上浮到20万元/吨(含税),到2019年产能释放后,多晶硅料价格或将回落,但领先企业的成本也同期降低,因此仍然能够维持较高单吨毛利。继续强烈看好光伏行业的相关龙头标的,重点推荐通威股份,阳光电源,晶盛机电(300316),特变电工。

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