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专用设备行业:半导体产能转移,设备领域迎国产化良机

发布时间:2017-09-08    研究机构:兴业证券

半导体设备是半导体行业的投资基础。半导体产业主要指代集成电路行业,集成电路工艺制程包括设计、制造和封装测试,制造和封装测试环节工艺复杂,工序繁多,14nm制程生产线包含的工序多达1700道,所需要的设备种类多样。近几年半导体行业资本支出基本在六七百亿美元级别,其中设备的投资占据了资本支出的60%以上,其中晶圆制造过程因工艺复杂,工序多样,相关设备的价值量占比最高,达到了总资本支出的50%以上。

半导体产业向大陆转移,带来设备国产化良机。智能手机时代孕育了新一波的半导体产业机会,半导体产业有望从美、韩、台向大陆的转移。智能手机为大陆带来了旺盛的集成电路需求,但因本土产能不足,国内集成电路长期依赖进口,2016年贸易逆差达到1660.05亿美元。随着海外厂商开始向大陆转移产能,同时国家集成电路大基金的成立引领社会资本进入集成电路行业中,带来了设备国产化的良机。2016年大陆半导体设备销售额为64.5亿美元,SEMI预计2018年市场规模将达到110亿美元。

集成电路制造的过程就是硅片附加值快速增长的过程,对设备可靠性要求极高。例如,一个典型的12寸原始硅片,经过约500~800个工艺步骤,加工40~60天后,其价值能提高数十倍,而任何一个环节出故障都会带来巨大损失。在光刻、刻蚀、镀膜等多个不断循环往复的工艺流程中,对设备的可靠性要求极高。

半导体设备国产化仍任重而道远。海外半导体设备行业经过多年的发展和并购,市场集中度较高,经测算CR10约为71%,前十大半导体设备厂商以美国、日本、荷兰企业为主。国内半导体设备市场长期遭封锁,存在一定的技术代差,相关厂商的销售额占全球比例尚不到2%,国产化任重而道远。但是,已有部分长晶、刻蚀、沉积等设备在逐步国产化,与国外的差距在缩小。

投资建议:智能手机为大陆带来了旺盛的集成电路需求,半导体产业有望向大陆转移,带来大量的半导体行业投资;半导体行业的资本开支中60%以上用于设备的投资,预计2018年大陆设备市场规模将达到110亿美元,为设备带来了国产化的良机。建议关注晶盛机电(300316)(单晶硅设备龙头)、北方华创(集成电路高端工艺设备龙头)、长川科技(集成电路检测设备厂商)、至纯科技(集成电路高纯工艺系统供应商)、大族激光(晶圆划片、激光打标)。

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