晶盛机电(300316.CN)

国际半导体设备行业2020年二季报总结:二季度全球半导体设备行业收入同比增长26%,来自中国大陆地区的销售收入同比增长40%,给予“强于大市”评级

时间:20-08-25 11:44    来源:格隆汇

机构:中银国际

评级:强于大市

全球半导体设备龙头中,二季度营收环比一季度普遍恢复,对下半年及 2021年设备的市场需求普遍乐观。本轮半导体设备行业景气度周期是技术节点进步叠加产业转移等因素推动,景气度向上趋势相比以往更具持久。

报告要点

TSMC上调 2020年资本开支计划,北美半导体设备制造商出货额 7月同比大幅增长。TSMC 公告2020年7月实现营收新台币1060亿元,同比增长25%, 1-7 月累计收入新台币 7273 亿元,同比增长 34%。根据公告,台积电计划将年度资本开支预算从原先的 150-160亿美元上调至 160-170亿美元,中芯国际资本开支从 40 多亿美元提高至 67亿美元,体现在北美设备供应商 7月出货额环比增长 12%同比增长 28%,同时国际半导体设备龙头二、三季度营收环比持续正增长。二季度全球半导体设备行业收入整体环比增长 9%同比增长 26%,预计三季度保持向上增长趋势。我们统计已公布二季报的 8家全球半导体设备龙 头企业,二季度合计收入环比上升 9%,同比增长 26%,行业平均毛利率45.5%,环比一季度回升 0.6个百分点。根据各公司收入指引中值数据推算,三季度半导体设备行业收入将环比上升 5%,同比增长 18%,单季度收入规模将创历史新高。

二季度 Memory 客户贡献的设备收入占比再度回升。根据前六大半导体设备企业数据统计,今年二季度 Memory 客户贡献的设备收入比重恢复至47%,持续三个季度占比上升。六家半导体设备龙头收入中,存储客户占比最高的是 Lam Research达到 61%,其次是 TEL达到 51%,AMAT、KLA、ASML、DNS存储客户收入占比依次是 45%、40%、38%、25%,相比一季度,大部分龙头的存储客户收入占比持续上升。

二季度中国大陆地区成为全球第一大半导体设备市场。根据前六大半导体设备企业数据统计,二季度中国大陆地区贡献全球半导体设备行业收入的比例达到 29%,高于中国台湾地区占比 17%及韩国占比 27%。二季度 LamResearch在中国大陆实现的销售收入也达到9.5亿美元,收入占比达到34%;AMAT在中国大陆实现的销售收入也达到 14.5亿美元,收入占比达到 33%;TEL在中国大陆实现的销售收入也达到 6.8亿美元,收入占比达到 24%。

各龙头主要集中在刻蚀、薄膜沉积设备、量测设备领域内进行产品创新和竞争。随着工艺节点进步,除 ASML垄断 90%份额的光刻机市场外,刻蚀、薄膜沉积和量测设备成为 AMAT、Lam Research、TEL、KLA、ASM相互角逐的产品领域,其中刻蚀设备主要是 AMAT、Lam Research发力,ALD产品主要是 Lam Research、ASML专注发展,电子束检测设备方面则是 AMAT、KLA进行产品创新。

重点推荐

目前,全球半导体设备行业景气度趋势向上,ASML、Lam Research、AMAT等对下半年和 2021年行业增长及订单预期普遍乐观。

A股半导体设备推荐组合:中微公司、北方华创、万业企业、长川科技、晶盛机电(300316)、精测电子、芯源微、华峰测控,关注盛美半导体、至纯科技。

评级面临的主要风险

客户晶圆厂项目进度低于预期;

 新产品工艺验证时间长且风险高;

零部件国产化缓慢。