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硅料价格底部反转 涨价空间大、景气时间长(附股)

时间:20-07-05 10:22    来源:金融界

近日,硅业分会发布本周多晶硅料价格跟踪,本周单晶致密料成交均价为5.9万元/吨,周环比涨幅0.68%,单晶菜花料均价5.6万元/吨,周环比涨幅0.72%。

硅料价格2017年底见顶,而后长期下跌,5·31新政需求骤减新建产能持续释放是主因。在硅料价格维持低位6个季度后,OCI关闭了韩国和马来西亚的太阳能级多晶硅的工厂,瓦克美国和德国也降低一半负荷运行。而下游单晶硅片由于盈利较好快速扩产,预计2020年底单晶硅片产能将达到180GW,对硅料的需求必然增加。进入2020年三季度以来,随着隆基宁夏、中环五期等项目的不断投产,硅料终于越过供需平衡线,迎来反转,价格略微上浮。

目前G1硅片价格均价在2.5元/片左右,行业平均毛利率水平预计可达25%,假设硅料涨价导致毛利率回到15%,则硅料价格可上涨1.3万元/吨。因此硅料价格回到7万元/吨不会给下游硅片企业带来较大负担,如果单晶硅片企业加大对疏松料的混用比例,涨价幅度还可以更高。

若要唤醒关闭产能,价格至少应回升到8.5万元/吨以上。从新产能扩张节奏来看,目前仅有通威股份仍在建设新增产能,但即便如此,新产能也要到2021年四季度才能投产,考虑新投产的硅料产能需6个月以上的品质爬坡期,在未来相当长的时间内,硅料实质没有新增产能,而需求将持续增长,2020年四季度的年化需求可达160GW。

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硅料价格底部反转,涨价空间大,景气时间长,重点推荐通威股份、隆基股份、中环股份、爱旭股份、福斯特、晶盛机电(300316);受益标的特变电工。 国泰君安