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半导体设备:泛林半导体收入转正 行业强势复苏

发布时间:2020-02-06 07:23    来源媒体:金融界

Lam Research (泛林半导体)发布季度经营数据,2019年四季度收入25.84亿美元,位于业绩指引的中上水平,毛利率45.7%,位于业绩指引的上限。2020年一季度业绩指引:收入26-30亿美元,毛利率45.5%-47.5%,EPS4.15-4.95美元/股。单季度收入同比、环比增速由负转正。19年四季度收入环比增长19%,结束连续三个季度以来环比负增长,单季度收入同比增长2%,结束连续五个季度以来的同比负增长。

中国大陆市场是Lam Research第一大收入来源。2019年第四季度收入中,按地域分,29%来自中国大陆,25%来自中国台湾地区,18%来自韩国,大中华地区合计占54%。2019年全年95.5亿美元的收入结构中,来自中国大陆的收入贡献为26%,韩国占比22%,中国台湾占比21%,大中华地区合计占47%。交通管制暂时影响人员流动,但并不改变中国大陆旺盛的设备市场需求。据Lam Research电话会议认为,中国本土晶圆厂的工艺设备市场规模2019年达到60亿美元,2020年将增加20-30亿美元至80-90亿美元。目前武汉地区的进出城限制使得部分客户的物流运输受到影响,但并不会因此而影响到存储客户的设备需求。

投资建议。Lam Research四季度经营业绩,一是表明全球半导体设备均处于强势复苏态势,二是 EUV技术应用、3D Nand层数增加都将提升刻蚀与薄膜沉积设备市场空间。因此,我们继续看好本土刻蚀设备厂商和薄膜沉积设备厂商,半导体设备推荐、关注组合:推荐北方华创、精测电子、晶盛机电、万业企业、长川科技,关注中微公司、芯源微、至纯科技。

风险提示。国内下游客户扩产低于预期;关键部件进口受贸易摩擦影响。

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